據韓國《中央日報》報道，JP Morgan證券首席日本投資戰略家北野一（52歲）說：“現在的日本并不是韓國未來的寫照?！比毡尽懂a經新聞》曾在去年初引用北野一的報告報道稱“韓國或將進入‘失去的10年（Lost decade）’”。

　　“失去的10年”是指日本在上個世紀90年代初期經濟泡沫破滅后從90年中期至本世紀初期所經歷的經濟衰退時期。日本經濟在本世紀初期開始似乎有所好轉，但是直至今日仍持續放緩，因此也有人將其改稱為“失去的20年”。北野一表示：“如果韓國犯了和日本相同的錯誤可能面臨‘失去的10年’，但是我認為情況卻并不是這樣。”11月20日，《中央日報》記者采訪了到韓國參加投資說明會的北野一。

　　問：韓國將會走與日本相同的道路嗎？

　　北野一：應該不會。首先，請思考一下“日本化（Japanication）”這個概念。日本為什么會“日本化”呢？我們應當追究一下日本在所謂“失去的10年”期間是如何作為的。人口老齡化以及人口減少是日本經濟的軟肋，如果失去的10年完全是因為這個原因，那么韓國也或將“日本化”。但事實卻并不是這樣，失去的10年是另有原因的。

　　問：那這個原因是什么？

　　北野一：日本央行（BOJ）幾乎連續15年實行零利率政策。如果僅僅考慮利率的話，那么進行投資的費用就會非常廉價。但是在進行投資時加入利率就應當考慮自有資本成本，這是為了維持自有資本價值而要達到的最小收益率。如果收益達不到該費用之上，自有資本的價值就會減少。在日本，雖然利率較低，但自有資本成本較高。這就是連續15年的零利率政策下企業卻不進行投資的原因。”

　　問：有人說韓國與日本的情況不同。對此您怎么看？

　　北野一：我認為日本在90年代之前是否通過自有資本而獲得諸多利潤并不重要。日本企業在上世紀80年代經濟泡沫時期循環出資，通過相互交換股份來壯大自己。但是像那樣不考慮價值只是一味地地壯大自己，最終經濟泡沫產生了。而隨著經濟泡沫的破裂，公司開始只強調利潤率了。進行新投資的話，利潤率短時間內只能會下降，但是企業如果不進行投資又不可能獲得發展。日本企業因為沒有進行投資所以發展放緩，但是韓國并不是這樣。

　　問：希望您具體說明一下。

　　北野一：我們來看一下三星公司。因為有業主的存在，所以在利益率暫且減少的情況下仍果斷地進行投資。而在日本，這種投資是連理事會都無法通過的。三星通過持續的投資成長為跨國企業。日本在失去的20年期間獲得最大發展的三家公司（日本電產?Yamada電機?Nitori）都具有所有權（ownership）。”

　　問：是對財閥體系持肯定的態度嗎？

　　北野一：并不是無條件地贊成財閥體系，它同時具有優點和缺點。但貧富分化問題是全球普遍現象。我知道在韓國也有許多人對財閥體系表示反感，但我們應該思考一下以股東為中心的決策體系是否有利于韓國經濟的發展，能夠進行果斷投資的決策只有在擁有強大所有權時才可能實現。